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发布时间:2019-08-12 22:20

作者:记者李茜

  近日,银保监会正式下发《保险资产负债管理监管暂行办法》(以下简称《办法》)。对此,业内专家表示,在稳健型公司久期匹配压力加大和激进型公司流动性压力较大的背景下,监管部门为了提升保险公司的资产负债管理能力,出台了针对保险公司资产负债监管的一系列规则,以此引导保险公司资产负债管理由“软约束”向“硬约束”转变。
  “由于该办法是资产负债管理监管的纲领性文件,目前业界更关注的是,如何基于资产负债管理能力评估和量化评估评分进行监管。”专家称。
  险企资产负债期限匹配压力增大
  根据《办法》,银保监会将对保险公司的资产负债管理能力进行评估,分为“好”“较差”“差”三大类,并实施差别化监管,“奖优罚劣”。对“好公司”给予投资范围、模式、比例和保险产品等方面的政策倾斜,对较差和差的公司,加大监管措施。
  “《办法》是在我国保险业主动向高质量发展转型、持续回归保险保障本源的背景下出台的。”沪上某保险资管公司相关人士对《上海时时彩票报》记者表示,“过去几年,行业内部分激进公司大量销售高现价的中短存续期万能险产品,不仅负债端给予保险购买人较高的预期收益率,将其当成固定收益理财产品销售,而且资产端进行激进投资,通过高配长久期固收资产和股票资产来赚取较高的投资收益,‘短钱长投’的潜在风险较大。随着银保监会‘1+4’系列文件的出台,部分激进公司规模保费出现断崖式下跌,面临着由‘短钱长投’带来的流动性错配风险。”
  “另一方面,随着保险业发展回归本源,保险产品更加注重保障功能和期交业务,整体负债久期不断加长,在当前长期利率中枢持续下移的背景下,资产负债期限匹配压力显著加大。”该资管公司人士表示。
  北京工商大学保险研究中心主任王绪瑾对《上海时时彩票报》记者表示,《办法》是针对当前监管模式的进一步完善,核心是防止险企的负债风险,如流动性风险、偿债风险等,引导负债与资产相匹配。“所谓资产与负债相匹配,就是指长期负债与长期资产匹配,短期负债与短期资产匹配。如果短期资产与长期资产匹配,保险公司的偿付能力就会受影响。”
  “对于保险公司来说,资产不匹配的问题颇为令人头疼。具体原因有三,一是险企的投资能力不强,二是外部投资环境影响,三是险企风控能力有待完善。”王绪瑾进一步指出。
  “之前监管部门未对保险公司资产负债管理进行硬性要求,更多是通过偿付能力监管进行间接要求。考虑到我国保险业的发展现状和各保险公司对资产负债管理的重视度不够,监管部门对保险公司资产负债管理才由‘软约束’向‘硬约束’转变。”上述资管公司人士表示,目前保险公司已按照前期颁布的保险公司资产负债监管规则进行调整,并通过内部提升资产负债管理能力,以提高资产负债管理能力评估和量化评估得分。
  保险资产配置结构将调整
  新规落地后,将给险企带来什么变化呢?
  “业内呼吁已久的差异化分类监管终于在《办法》中得以体现,差异化监管将使‘好孩子’和‘坏孩子’的境遇出现天壤之别。”前述资管公司人士表示,未来,在限制资产负债管理较差的保险公司合规发展的同时,新规将引导保险公司提升自身的资产负债管理能力,以享受在保险资金运用范围、模式、比例以及保险产品方面的政策优惠。
  “目前来看,差异化监管将使资产负债匹配状况好和资产负债管理能力高的稳健型保险机构受益,该类保险机构可充分利用政策机遇,不断开拓新业务领域,提升自身经营的竞争力。”该人士指出,与此同时,《办法》明确要求保险公司加强资产负债管理方面的人才队伍建设,从董事会、资产负债管理委员会、高管人员等层面强制履行资产负债管理职责;从模型与工具方面,要求保险公司建立资产负债管理模型以及战略资产配置模型;从绩效考核和管理报告进行要求,强化资产负债匹配管理等。“受影响最大的是资产负债管理体系建设薄弱的中小保险公司,这类公司需花较大的精力用于资产负债管理体系建设。”
  “目前,保险资金主要投向证券市场、房地产、存款。”王绪瑾表示,“《办法》的主旨是通过差异化监管引导险企寻找符合自身投资能力的领域。投资能力高的,可以适当匹配风险较强的标的;投资能力有限的公司就更多投入风险小一点的市场。总的来说,新规执行后,投资能力较弱的保险公司受到影响会更大一些。而投资能力较强的险企能否借此机会‘更上一层楼’,则要看未来的投资环境,即资本市场和宏观经济的状况。”
  前述资管公司人士指出,按照《办法》的量化规则进行评估,险企基本能够满足监管要求,对保险资金的资产配置结构影响有限。不过,虽然短期不会发生巨变,但仍会有一些细节性调整,如更加注重配置长久期的资产,以在负债久期不断拉长的背景下满足期限匹配要求。“如果监管允许长期股权投资用于长久期资产进行期限匹配,则可能进一步引导保险公司加大长期股权投资的配置比例。”该人士称。